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摘 要
第二批3单公募REITs已获交易所受理。2021年10月15日,上海证券交易所和深圳证券交易所受理第二批3单公募REITs项目,上交所2单项目均为产业园区类REITs,深交所1单项目为收费公路类REITs。同日,2021年基础设施REITs产业发展大会上,中国证监会表示,未来将持续优化完善制度性、机制性安排,持续增加项目试点,切实提升市场广度和深度,推动REITs市场行稳致远。
3单公募REITs基本情况。1)建信中关村产业园封闭式基础设施证券投资基金,原始权益人为北京中关村软件园发展有限责任公司,产品存续期40年,基础设施资产包括互联网创新中心5号楼项目、协同中心4号楼项目和孵化加速器项目。2)国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金,原始权益人上海临港经济发展(集团)有限公司和东久工业地产投资有限公司,拟募集规模22.37亿元,产品存续期40年。基础设施基金拟投资的基础设施资产为:上海临樟持有的临港奉贤智造园一期项目;上海临平持有的临港奉贤智造园三期项目;上海华靳持有的东久(金山)智造园项目;昆山华普瑞持有的东久(昆山)智造园项目;无锡奥迈特持有的东久(无锡)智造园项目;常州麦里奇持有的东久(常州)智造园项目。3)华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金,原始权益人越秀(中国)交通基建投资有限公司,产品存续期50年。基础设施基金拟投资的基础设施资产为:汉孝高速公路是湖北省武汉-十堰高速公路起点段,也是国家规划银川-武汉大通道的重要组成部分,也是湖北省高速公路网规划“九纵五横三环”中重要组成。它由汉孝高速公路主线及汉孝高速公路机场北连接线两部分组成。
REITs市场本周表现平稳,富国首创水务REIT回调。我们构建了REITs等权指数,包括REITs指数、经营权REITs指数、产权REITs指数,并以首日收盘为0点位。本周(2021.10.11-2021.10.15)REITs指数小幅回落,其中REITs指数-0.51%,经营权REITs指数-0.83%,产权REITs指数-0.25%。相对发行价来看,平均涨幅10.8%,其中中航首钢生物质REIT(24.6%)与富国首创水务REIT(19.2%)。
经历9月下半月交易量大增后,本周交易量继续回落至7月水平。9月下半月REITs股性显现,与股市主题性关联增强,在中航首钢生物质REIT与富国首创水务REIT带动下,放量大涨,平均换手率2.13%,本周平均换手率1.12%,或落至7月水平,成交金额平均值1.19亿元,成交量0.23亿份。
本周REITs市场估值回落,仓储物流与生态环保REITs估值较高,蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值,博时招商蛇口产业园REIT(REITs估值2.58/ABS估值2.91)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs估值13.05/ ABS估值14.37)估值相对较低。
风险提示:募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;项目未来经营情况具有不确定性;募集发行进度不及预期;基础设施项目评估结果偏差风险;基础设施资产处置的风险;未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。
目 录
1. 第二批公募REITs获交易所受理
2. REITs市场表现平稳,成交量继续回落
3. 风险提示
正 文
1. 第二批公募REITs获交易所受理
2021年10月15日,2021年基础设施REITs产业发展大会上,中国证监会表示,未来将持续优化完善制度性、机制性安排,持续增加项目试点,切实提升市场广度和深度,推动REITs市场行稳致远。
第二批3单公募REITs已获交易所受理。2021年10月15日,上海证券交易所和深圳证券交易所受理第二批3单公募REITs项目,上交所2单项目均为产业园区类REITs,深交所1单项目为收费公路类REITs。上交所受理“国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金”、“建信中关村产业园封闭式基础设施证券投资基金”,深交所受理“华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金”。
建信中关村产业园封闭式基础设施证券投资基金,原始权益人为北京中关村软件园发展有限责任公司,产品存续期40年,基础设施资产包括互联网创新中心5号楼项目、协同中心4号楼项目和孵化加速器项目。
国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金,原始权益人上海临港经济发展(集团)有限公司和东久工业地产投资有限公司,拟募集规模22.37亿元,产品存续期40年。基础设施基金拟投资的基础设施资产为:(一)上海临樟持有的临港奉贤智造园一期项目;(二)上海临平持有的临港奉贤智造园三期项目;(三)上海华靳持有的东久(金山)智造园项目;(四)昆山华普瑞持有的东久(昆山)智造园项目;(五)无锡奥迈特持有的东久(无锡)智造园项目;(六)常州麦里奇持有的东久(常州)智造园项目。
华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金,原始权益人越秀(中国)交通基建投资有限公司,产品存续期50年。基础设施基金拟投资的基础设施资产为:汉孝高速公路是湖北省武汉-十堰高速公路起点段,也是国家规划银川-武汉大通道的重要组成部分,也是湖北省高速公路网规划“九纵五横三环”中重要组成。它由汉孝高速公路主线及汉孝高速公路机场北连接线两部分组成。
(1)汉孝高速主线
汉孝高速主线为福银高速公路湖北境汉十高速公路的首段,主线全长33.528km,总投资10.55亿元,于2006年底通车试运营。路线起于黄陂区桃园集,与岱(家山)黄(陂)公路相接,在武汉市黄陂区横店镇晏家湾与武汉绕城高速公路东北段相交,经张家店,止于孝感市孝南区华楚湾,与孝襄高速公路相接。
该公路全线设置5处互通立交,其中桃园集互通,接岱黄高速公路;横店互通跨武汉市绕城高速公路;张家店互通接孝天公路,设计速度120km/h。甘夏湾互通接机场北连接线、跃进互通接横天公路。
(2)机场北连接线
机场北连接线是继汉孝高速公路通车运营后,为完善武汉天河机场综合交通枢纽功能而修建的又一重要交通项目,起于汉孝高速甘夏湾附近,止于武汉天河机场规划北门,全长2.468km(收费里程为4.968km,其中:主线里程2.468km,甘夏湾互通、集散车道折算里程2km,跃进互通折算里程0.5km),于2011年10月30日开始试运营收费,收费期截止日同汉孝高速。
2. REITs市场表现平稳,成交量继续回落
REITs市场本周表现平稳,富国首创水务REIT回调。我们构建了REITs等权指数,包括REITs指数、经营权REITs指数、产权REITs指数,并以首日收盘为0点位。本周(2021.10.11-2021.10.15)REITs指数小幅回落,其中REITs指数-0.51%,经营权REITs指数-0.83%,产权REITs指数-0.25%。相对发行价来看,平均涨幅10.8%,其中中航首钢生物质REIT(24.6%)与富国首创水务REIT(19.2%)。
经历9月下半月交易量大增后,本周交易量继续回落至7月水平。9月下半月REITs股性显现,与股市主题性关联增强,在中航首钢生物质REIT与富国首创水务REIT带动下,放量大涨,平均换手率2.13%,本周平均换手率1.12%,或落至7月水平,成交金额平均值1.19亿元,成交量0.23亿份。
本周REITs市场估值回落,仓储物流与生态环保REITs估值较高,蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值,博时招商蛇口产业园REIT(REITs估值2.58/ABS估值2.91)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs估值13.05/ ABS估值14.37)估值相对较低。
3. 风险提示
募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;项目未来经营情况具有不确定性;募集发行进度不及预期;基础设施项目评估结果偏差风险;基础设施资产处置的风险;未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。
报告信息
证券研究报告:《交易所受理第二批公募REITs——周观REITs2021年10月第2周》
对外发布时间:2021年10月16日
报告发布机构:德邦证券股份有限公司
(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
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首席介绍
吴开达,德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师(兼中小盘、新股研究),复旦大学、上海财经大学金融专硕导师,主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席,所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项,拥有超过10年资本市场投研经历,兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验,践行“自由无用,策略知行”。
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