REITs估值修复，重视第二批参与机会

重视第二批REITs参与机会，REITs市场本周普涨，仓储物流领涨，相对发行价涨幅平均值达15.10%。我们构建了REITs等权指数，包括REITs指数、经营权REITs指数、产权REITs指数，并以首日收盘为0点位。本周（2021.10.18-2021.10.22）REITs指数小幅上升，其中REITs指数4.05%，经营权REITs指数3.64%，产权REITs指数4.38%。相对发行价来看，平均涨幅15.1%，其中中航首钢生物质REIT（32.4%）与富国首创水务REIT（24.4%）。

本周交易回暖，成交量大增。本周平均换手率1.26%，成交金额平均值1.41亿元，成交量0.26亿份。上周平均换手率1.12%，成交金额平均值1.19亿元，成交量0.23亿份。

本周REITs市场估值上升，仓储物流与生态环保REITs估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.64/ABS估值2.90）、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值13.08/ ABS估值14.34）估值相对较低。

风险提示： 募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；基础设施资产处置的风险；未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。

1. 重视第二批公募REITs参与机会

1.1. REITs市场本周普涨，仓储物流领涨

重视第二批REITs参与机会，REITs市场本周普涨，仓储物流领涨，相对发行价涨幅平均值达15.10%。我们构建了REITs等权指数，包括REITs指数、经营权REITs指数、产权REITs指数，并以首日收盘为0点位。本周（2021.10.18-2021.10.22）REITs指数小幅上升，其中REITs指数4.05%，经营权REITs指数3.64%，产权REITs指数4.38%。相对发行价来看，平均涨幅15.1%，其中中航首钢生物质REIT（32.4%）与富国首创水务REIT（24.4%）。

1.2. 交易回暖，成交大增

继10月上半月交易量回落后，本周成交量大增。本周平均换手率1.26%，成交金额平均值1.41亿元，成交量0.26亿份。上周平均换手率1.12%，成交金额平均值1.19亿元，成交量0.23亿份。

1.3. 仓储物流与生态环保REITs估值相对较高

本周REITs市场估值上升，仓储物流与生态环保REITs估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.64/ABS估值2.90）、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值13.08/ ABS估值14.34）估值相对较低。

2. 风险提示

募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；基础设施资产处置的风险；未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。

证券研究报告：《估值修复，重视第二批参与机会》

对外发布时间：2021年10月23日

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）