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摘要
2021年12月31日,国家发改委发布关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知。通知共从七方面对推进基础设施REITs试点有关工作进行了要求,其中提出“加强与证监、行业管理、城乡规划、自然资源、生态环境、住房城乡建设、国资监管等部门的沟通协调,共同解决项目推进过程中存在的问题,尽可能压缩项目准备周期。在依法合规的前提下,重点围绕项目手续完善、产权证书办理、土地使用、PPP和特许经营协议签订、国有资产转让等,协调有关方面对项目发行基础设施REITs予以支持,加快无异议函等相关手续办理,落实各项发行条件”。
据深交所官网12月30日消息,“鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金”已正式在深交所申报。该项目原始权益人为深圳能源集团股份有限公司,基金管理人为鹏华基金管理有限公司,专项计划管理人为国信证券股份有限公司,托管人为招商银行股份有限公司。基础设施基金拟投资的基础设施资产为:东部电厂(一期)项目的1#、2#、3#机组、房屋所有权及其占用范围内的国有土地使用权等,装机容量3×390兆瓦。
REITs市场本周小幅下跌,相对发行价涨幅平均值达26.79%。本周(2021.12.27-2021.12.31)REITs指数小幅下跌,其中REITs指数下跌1.36%收于126.79点,经营权REITs指数下跌0.82%收于126.66点,产权REITs指数下跌1.80%收于126.90点。本周平均跌幅1.04%,其中,红土创新盐田港仓储物流REIT(-3.47%)。相对发行价来看,平均涨幅26.79%,其中,富国首创水务REIT(46.30%)、建信中关村产业园REIT(39.00%)和中航首钢生物质REIT(34.27%)较发行时价格涨幅位列前三。
本周REITs成交活跃度继续回落。本周11只公募REITs平均换手率1.50%,成交金额平均值2.07亿元,成交量0.36亿份;上周平均换手率2.47%,成交金额平均值3.08亿元,成交量0.59亿份。11只公募REITs周度成交金额为10.33亿元,成交量为1.79亿份,较此前一周环比下降33.01%和39.32%,对应上市以来历史分位水平分别为29.63%、37.04%;周度换手率为1.83%,对应上市以来历史分位水平为37.04%。
本周交通基础设施类公募REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额达4.35亿元,较此前一周环比上涨2.15%,生态环保、园区基础设施和仓储物流REITs本周成交金额分别为0.85、3.58和1.56亿元,较此前一周分别环比-36.67%、-58.13%和20.82%,区间日均换手率分别为1.30%、1.63%、2.11%和1.12%。
本周生态环保仓储物流REITs估值较高,蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值,截至2021.12.31,博时招商蛇口产业园REIT(REITs估值2.77/ABS估值2.99)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs估值13.11/ ABS估值14.27)估值相对较低。
风险提示:REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;募集发行进度不及预期。
目录
1. 一周要闻点评
2. 公募REITs指数小幅下跌,成交量继续回落
2.1. REITs市场本周小幅下跌
2.2. 本周REITs成交活跃度继续回落
2.3. 生态环保与仓储物流REITs估值相对较高
3. 风险提示
正文
1. 一周要闻点评
12月31日,国家发改委发布关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知。通知共从七方面对推进基础设施REITs试点有关工作进行了要求,其中提出“加强与证监、行业管理、城乡规划、自然资源、生态环境、住房城乡建设、国资监管等部门的沟通协调,共同解决项目推进过程中存在的问题,尽可能压缩项目准备周期。在依法合规的前提下,重点围绕项目手续完善、产权证书办理、土地使用、PPP和特许经营协议签订、国有资产转让等,协调有关方面对项目发行基础设施REITs予以支持,加快无异议函等相关手续办理,落实各项发行条件”。通知明确推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展,有利于推动盘活存量资产、形成投资良性循环。
据深交所官网12月30日消息,“鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金”已正式在深交所申报。该项目原始权益人为深圳能源集团股份有限公司,基金管理人为鹏华基金管理有限公司,专项计划管理人为国信证券股份有限公司,托管人为招商银行股份有限公司。基础设施基金拟投资的基础设施资产为:东部电厂(一期)项目的1#、2#、3#机组、房屋所有权及其占用范围内的国有土地使用权等,装机容量3×390兆瓦。该公司已设立全资子公司深圳市东部电力有限公司,由东部电力作为东部电厂(一期)项目的项目公司。
2. 公募REITs指数小幅下跌,成交量继续回落
2.1. REITs市场本周小幅下跌
REITs市场本周小幅下跌,相对发行价涨幅平均值达26.79%。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”,并以首日相对发行价涨跌幅为基点,初始点数为100,跟踪观察REITs市场的整体情况。本周(2021.12.27-2021.12.31)REITs指数小幅下跌,其中REITs指数下跌1.36%收于126.79点,经营权REITs指数下跌0.82%收于126.66点,产权REITs指数下跌1.80%收于126.90点。本周平均跌幅1.04%,其中,红土创新盐田港仓储物流REIT(-3.47%)。相对发行价来看,平均涨幅26.79%,其中,富国首创水务REIT(46.30%)、建信中关村产业园REIT(39.00%)和中航首钢生物质REIT(34.27%)较发行时价格涨幅位列前三。
2.2. 本周REITs成交活跃度继续回落
本周REITs成交活跃度继续回落。本周11只公募REITs平均换手率1.50%,成交金额平均值2.07亿元,成交量0.36亿份;上周平均换手率2.47%,成交金额平均值3.08亿元,成交量0.59亿份。11只公募REITs周度成交金额为10.33亿元,成交量为1.79亿份,较此前一周环比下降33.01%和39.32%,对应上市以来历史分位水平分别为29.63%、37.04%;周度换手率为1.83%,对应上市以来历史分位水平为37.04%。
本周交通基础设施类公募REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额达4.35亿元,较此前一周环比上涨2.15%,生态环保、园区基础设施和仓储物流REITs本周成交金额分别为0.85、3.58和1.56亿元,较此前一周分别环比-36.67%、-58.13%和20.82%,区间日均换手率分别为1.30%、1.63%、2.11%和1.12%。发行至今,生态环保、园区基础设施、交通基础设施以及仓储物流类公募REITs累计成交金额分别达21.65、46.73、48.61和53.33亿元,累计成交量分别为2.90、13.37、4.29、12.79亿份。
2.3. 生态环保与仓储物流REITs估值相对较高
本周生态环保仓储物流REITs估值较高,蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值,截至2021.12.31,博时招商蛇口产业园REIT(REITs估值2.77/ABS估值2.99)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs估值13.11/ ABS估值14.27)估值相对较低。
3. 风险提示
REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;募集发行进度不及预期。
报告信息
证券研究报告:《加快推进基础设施REITs发行—周观REITs2021年12月第4周》
对外发布时间:2022年01月02日
报告发布机构:德邦证券股份有限公司
(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
联系方式
证券分析师:吴开达
资格编号:S0120521010001
邮箱:wukd@tebon.com.cn
研究助理:姚皓天
邮箱:yaoht@tebon.com.cn
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首席介绍
吴开达,德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师(兼中小盘、新股研究),复旦大学、上海财经大学金融专硕导师,主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席,所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项,拥有超过10年资本市场投研经历,兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验,践行“自由无用,策略知行”。
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