周观新股：近端次新大幅下跌 | 吴开达策略知行团队

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下周已公布7家参与初步询价。初步询价时间安排：10月10日，金橙子（688291.SH）；10月11日，隆扬电子（301389.SZ），麒麟信安（688152.SH），康为世纪（688426.SH），天山电子（301379.SZ）；10月12日，伟测科技（688372.SH）；10月13日，泓博医药（301230.SZ）；10月14日，怡和嘉业（301367.SZ）。

注册生效待发行34家。截至2022年09月30日，注册制新股处于已受理至注册生效状态335家，其中已受理27家，已问询143家，上市委会议通过52家，提交注册79家，注册生效待发行34家，此外有212家处于中止审查状态。

收入结构（2021年）：激光加工控制系统：72.62%；激光器：9.45%；激光精密加工设备：7.32%；高精密振镜：6.03%；其他：3.13%；场镜：0.97%；其他业务：0.47%。

根据公司招股说明书，随着全球激光产业的不断发展，发达国家加速迈入“光加工”时代，全球激光加工设备的市场规模从2012年至2018年一直保持稳定增长，2012年全球激光加工设备市场规模为722亿元，到2019年全球激光加工设备市场规模增长至1,267亿元，年复合增长率达8.4%。2019年，受全球经济形势景气度下降及贸易战等因素影响，全球的激光市场需求出现短期波动。随着中国经济的发展与国家战略的深入实施，制造业对自动化、智能化生产模式的需求日益增长，中国激光产业处于高速发展期，激光行业的市场需求逐渐转向中国，国内激光加工设备市场保持高速增长，根据公司招股说明书，据《2021年中国激光产业发展报告》的调查数据显示，2012年国内激光加工设备市场规模为169亿元，占全球激光加工设备市场规模的23.41%，到2020年，国内激光加工设备市场规模为692亿元，年复合增长率达19.27%；2021年国内激光加工设备预计实现销售收入820亿元。

收入结构（2021年）：导电泡棉：54.94%；导电布及胶带：24.88%；绝缘材料：20.16%；其他业务：0.02%。

电磁屏蔽材料行业：随着科学技术的发展和居民消费水平的提升，电子产品更新换代周期逐渐缩短，并朝着轻量化、精密化、个性化的方向发展，内部电子元器件增多、结构更加紧密。未来5G技术的普及还将提升产品功耗，造成更多的电磁干扰，因此对电磁屏蔽材料的数量及性能需求在近年来持续提升。根据公司招股说明书，据BCC Research统计，全球电磁屏蔽材料市场规模近年来逐步扩大，从2013年的52亿美元增长到2018年的70亿美元，5年内增长了18亿美元。根据公司招股说明书，据BCC Research预测，2023年全球电磁屏蔽材料市场规模将达到92.5亿美元，较2018年将增长22.5亿美元，复合增长率达5.7%。

消费电子行业：随着消费电子厂商对产品外观和性能不断优化，消费电子产品更新换代十分迅速，行业规模也随之增长。根据公司招股说明书，据FMI统计，2015年至2020年全球消费电子行业市场规模呈现出逐步扩大的趋势，5年间全球消费电子市场规模的年均复合增长率达到3.8%。FMI预测，到2031年，全球消费电子市场将以5.6%的年均复合增长率增长。

风险提示:

对终端客户存在重大依赖的风险；产品需求下滑的风险；经营业绩波动的风险；毛利率下降的风险。

信息技术行业：软件和信息技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业，对经济社会发展具有重要的支撑和引领作用。“十三五”期间，伴随信息通信技术的迅速发展和应用的不断深化，软件与硬件、应用和服务紧密融合，我国软件业务市场规模一直保持较快的增长趋势。根据公司招股说明书，《2021年软件和信息技术服务业统计公报》数据显示，2021年全国软件和信息技术服务业累计完成软件业务收入94,994亿元，同比增长16.43%，2014-2021年复合增长率达到14.41%。其中，2021年我国软件产品实现收入24,433亿元，同比增长12.30%，占全行业比重为25.72%；云服务、大数据服务共实现收入7,768亿元，同比增长21.20%；信息安全产品和服务实现收入1,825亿元，同比增长13.00%。

国产操作系统行业：根据公司招股说明书，据Gartner在2020年发布的全球软件市场收入分析报告，中国Linux服务器操作系统RedHat（RHEL）的市场收入份额为69.9%，Micro Focus International（SUSE）市场收入份额为15.90%，Oracle市场收入份额为5.4%，Canonical（Ubuntu）市场收入份额为1%，其他品牌市场份额为7.8%。

信息安全行业：根据公司招股说明书，据头豹研究院数据统计，我国数据安全市场规模呈现逐年增长的趋势，增长率保持在20%以上。2014年中国数据安全行业市场规模仅为14.20亿元，到2018年增长到30.60亿元，预计到2023年中国数据安全行业市场规模将达到97.5亿元，2014-2023年复合增长率将达到23.87%。

云计算行业：根据公司招股说明书，《云计算白皮书（2022年）》数据显示，我国云计算市场呈现爆发式增长。2021年我国云计算整体市场规模达到3,229亿元，同比增长54.42%。2021年我国私有云市场达到1,048.00亿元，同比增长28.75%。根据公司招股说明书，根据信通院的预测，预计未来几年我国私有云市场将保持稳定增长，到2023年私有云市场规模将达到1,446.80亿元。

国产操作系统行业：其一，开源是国产操作系统发展方向；其二，操作系统国产化应用推进，市场需求进一步扩大；其三，多样性计算对操作系统提出新要求；其四，国产操作系统发展开启新局面。

信息安全行业：其一，国家信息安全提升到法律层面，监管范围持续扩大；其二，下游行业用户数据安全意识提高，数据安全覆盖领域进一步拓宽；其三，密码应用愈加重视，存储加密产品具有广阔市场空间。

分子检测行业：近年来，随着人口老龄化、健康意识的提高以及新兴技术的进步，分子检测市场规模稳步增长。根据公司招股说明书，从2016年至2020年，全球分子检测市场由94.1亿美元增长至195.8亿美元，期间年复合增长率为20.1%，全球分子诊断市场相较分子科研试剂市场增速较高，期间年复合增长率分别为23.9%和14.9%。未来五年，全球分子检测行业将持续发展，至2025年，全球分子检测市场规模将达到357.8亿美元，2021-2025年的复合增长率将达12.3%。近年来国内分子检测行业发展迅速，2016年至2020年，中国分子检测市场从82.0亿元增长至361.7亿元，复合年增长率为44.9%；未来五年，我国分级医疗系统的完善、科技创新和相关政策的支持将持续推动分子检测行业的发展，至2025年，中国分子检测市场规模将达到480.7亿元。

分子检测原料酶市场：分子检测原料酶行业是分子检测行业产业链上游，广阔的分子检测试剂行业发展前景将反哺分子检测酶原料市场成长。根据公司招股说明书，2020年在巨大的核酸检测需求面前，市场对分子诊断试剂刚性需求亟待满足，全球分子检测原料酶市场规模从2016年的19.3亿美元增长至2020年的39.7亿美元。预计到2025年，全球分子检测原料酶市场规模将达到65.3亿美元。国内分子检测原料酶市场规模从2016年的14.0亿元增长至2020的32.1亿元，预计到2025年，国内分子检测原料酶市场规模将达到52.1亿元。

核酸保存市场：随着诸多现代医学检测手段的应用和个性化医疗的发展，核酸样本保存试剂市场规模随之增长，根据公司招股说明书，全球核酸样本保存试剂市场规模从2016年的11.0亿美元增长至2020年的26.6亿美元，复合年增长率为24.7%。预计到2025年，全球核酸样本保存市场规模将达到43.9亿美元，复合年增长率为10.2%。近年来，随着中国分子检测行业的发展、癌症早筛和居家检测的普及、样本保存技术的突破，中国核酸样本保存试剂市场规模稳步增长，且2020年爆发的新冠疫情加速了中国分子检测行业的市场需求，核酸样本保存试剂市场随之增长，从2016年至2020年，中国核酸样本保存试剂市场从5.5亿元增长至24.7亿元，期间复合年增长率为45.5%；未来五年，分子检测行业将继续保持较快发展速度，至2025年，中国核酸样本保存试剂市场规模将达到43.9亿元，预测期间的年增长率为12.1%。

核酸提取纯化市场：近年来，分子检测行业本身呈现的高增长性带动了核酸提取纯化试剂细分领域需求增长。根据公司招股说明书，从2016年至2020年，全球核酸提取和纯化试剂盒市场从24.5亿美元增长至37.0亿美元，期间复合年增长率为10.9%；未来五年，核酸提取及纯化行业将持续发展，至2025年，全球市场规模将达到53.1亿美元，预测期间的年增长率为7.2%。国内核酸提取市场增长的主要动力来自肿瘤早筛的逐步推广，2020年爆发的新冠疫情也使当年的核酸提取纯化市场规模激增，2016年至2020年国内核酸提取纯化试剂市场从3.4亿元增长至16.8亿元，期间复合年增长率为49.3%。此外，随着中国本土企业技术发展，本土企业较低的市场价格和沟通成本将推动市场规模的整体提升，至2025年，中国核酸提取纯化试剂盒市场规模将达到25.7亿元，预测期间的年增长率为10.1%。

呼吸道传染病分子检测市场：与针对呼吸道病原体的免疫类产品相比，分子检测具有更加出色的灵敏度和特异性，因此在新冠疫情初期开始就已被各国政府广泛实施，作为新冠感染确诊的金标准。根据公司招股说明书，据弗若斯特沙利文统计，国内2020年的新冠病毒分子检测市场规模达到198亿元。

其一，疫情提升基层医疗机构分子检测能力，行业驶入发展快车道。长期以来，分子检测实验室资源数量过少、分布过于集中是限制分子检测行业发展及应用范围的一大障碍。2020年9月，国务院联防联控机制印发的《进一步推进新冠病毒核酸检测能力建设工作方案》，要求“到2020年9月底前，实现辖区内三级综合医院、传染病专科医院、各级疾控机构以及县域内至少1家县级医院具备核酸采样和检测能力。到2020年底前，所有二级综合医院具备核酸采样和检测能力，完成城市检测基地和公共检测实验室建设”。2020年疫情爆发以来，国家对基层疫情的防控政策直接推动了分子检测资源下沉，后疫情时代的医疗卫生新基建下行业弊端将得到显著改善。分子检测实验室资源下沉最大的意义在于打开了数量庞大、深入基层的PCR检测网点，使其成为各类分子诊断试剂长期流量入口，进而为产业链带来了增量的基层市场，是带动整个行业景气度及高速发展的先决条件。

其二，国内企业技术不断提升，核心原材料的国产化加速。中国分子检测产业与欧美国家相比起步较晚，国产分子检测试剂原料产品在进口产品替代中面临较大的发展机遇。一直以来，能提供分子检测试剂上游原材料的厂商少，分子检测中的探针、引物、酶等生物活性原料的生产供应由国外巨头主导，如赛默飞世尔、宝生物、东洋纺株式会社、New England Biolabs（NEB）、Promega等，国产化程度较低并且进程缓慢。主要原因是技术难度高，且下游消费终端（科研机构及医院等）对检测试剂的质量稳定性要求较高，因此，中游分子检测试剂制备厂商更倾向于选择仪器先进、生物化学试剂稳定的进口原材料供应商。国内企业基本没有原料的技术，以代理进口产品业务为主，分子检测试剂原料市场定价权仍被外资品牌把控。

其三，对比海外行业发展历程，国内产业链上游企业有望向下游延伸。纵观国际IVD试剂巨头的发展历史，如赛默飞世尔、凯杰、罗氏诊断、BD、Illumina等，在企业整体发展战略和具体技术产品层面上，都经历了从生物科技创新到临床应用的阶段性发展历程。例如，凯杰于1986年开发了第一个质粒DNA提取产品，后于2004年起先后收购了Molecular Staging和Digene，进入分子诊断领域，其后续在传染病检测、肿瘤诊断领域的一系列并购使其成为全球领先的生物技术和分子诊断企业。同时，具有上游基础试剂、原料酶、自动化设备、耗材研发和产业化能力的企业在延伸产业链的过程中更有优势，企业自身原有的上游原料研发和产业化能力可以为进军中游分子检测临床应用的开发、市场推广以及长期的持续发展，沉淀和积累技术、人才、管理、渠道、市场等全方位重要条件和要素。

其四，国内领军企业加快全球化布局，国际影响力日益提升。近年来，全球分子检测市场呈现增速严重分化的现象，以中国、印度为代表的发展中国家呈现快速稳步增长的特点，且有巨大的增长潜力，而以欧美日为代表的发达国家已经进入低速平台发展期。因此，一批国内行业领先的核心原料企业、分子诊断或其他类型的分子检测企业开始拓展海外业务，进军海外市场，积极探索新的发展路线。与此同时，中国企业通过收购兼并引入海外业务平台，对自身的产品线进行拓展。

财务状况：公司2021年营业收入为3.38亿元，2019年至2021年两年CAGR为113.95%，毛利率为72.34%；2021年归母净利润为1.26亿元，两年CAGR为274.53%。

智能金融数据终端行业：根据公司招股说明书，据尼尔森报告显示，2015-2020年全球POS终端出货量不断增长，2019年达到1.28亿台，同比增长24%；2020年受新冠疫情影响，全球POS机出货量仍达到1.35亿台，预计2021年起全球POS机市场恢复25%的复合增速，2024年全球POS机销量将达到3亿台。

工业控制及自动化：测试测量仪器仪表行业为工业控制及自动化重要分支。根据公司招股说明书，据Markets and Markets预测，全球仪器仪表市场规模预计将由2021年的277亿美元增加至2026年的333亿美元，年复合增长率达到7.97%。根据公司招股说明书，据工控网、前瞻产业研究院数据，中国工业控制及自动化市场规模保持快速增长趋势，中国工业控制及自动化市场规模将由2016年1,423亿元增长至2022年2,085亿元。

民生能源行业：以智能电表为例，随着全球经济的发展及人民生活水平的逐步提高，各国对电力的需求稳步增加，智能电网成为全球电力能源输配电环节的发展趋势，全球掀起智能电网建设热潮。智能电网投资的增长将促进智能电表市场的持续发展，根据公司招股说明书，据中商产业研究院数据显示，2021年全球智能电表市场规模预计将由2016年的88.40亿美元增长至142.40亿美元。根据公司招股说明书，据Grand View Research预测，2025年全球智能电表市场出货量将达到2.85亿台，年复合增长率为5.90%，而国内智能电表市场出货量将以5.00%的年复合增长率稳定增长，至2025年将达到1.40亿台，其中预测2021年全球智能电表市场出货量约为2.28亿台。

通讯设备行业：根据公司招股说明书，据Dell' Oro Group的数据，2020年全球通信设备市场规模达到925亿美元。2021-2027年，全球通信设备市场规模年均复合增速预计为4%左右，预计到2027年，全球通信设备市场规模将达到1217亿美元。推动整个电信设备市场营业收入增长的因素有无线接入网(RAN)和移动核心网络在内的多个无线领域的强劲增长，以及宽带接入和消费电子展(CES)的温和增长。液晶显示屏和模组作为人机交互的平台在通讯设备领域广泛应用，如各种类型的路由器、对讲机、电话机等，市场空间较大。

健康医疗行业：根据公司招股说明书，据Grand View Research提供的数据，血糖测试设备2020年总体市场规模约为120.64亿美元，其中血糖仪产品约占其中的1/3。依照市场上标准血糖仪约每台人民币140元的均价计算，全球每年血糖仪销量约在1.87亿个。根据公司招股说明书，据前瞻产业研究院发布的《2020-2025年中国家用医疗电子设备行业市场研究与投资预测分析报告》显示，目前我国血糖监测系列整体市场渗透率约为40%，相比发达国家90%的渗透率，还存在巨大的增长空间，即使与全球平均渗透率水平60%相比，发展潜力较大。此外，根据DATAINTELO报告显示，2019年全球电子秤市场规模为53.0亿美元，预计到2026年将达到72.6亿美元，年复合增长率为4.60%。根据公司招股说明书，据QYResearch恒州博智发表的《2020-2026全球及中国血压测量仪行业发展现状调研及投资前景分析报告》显示，预计2026年将达到13.80亿美元，年复合增长率（CAGR）为4.51%。

随着“人工智能”、“5G技术”、“物联网”等产业的快速发展，智能家居、智能金融数据终端、通讯设备、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子等行业处于快速发展时期，客户需求更加多元化：液晶显示产品朝着多规格、多屏化、高清化、交互性和多形态化发展；显示性能逐步提高且更加多样化，包括高可靠性、低能耗、高对比度、高分辨率、宽视角、轻薄化、显示屏曲面化、触控一体化等，对于液晶显示模组产品也提出更多、更细、更新的要求。

根据公司招股说明书，据台湾地区工研院的统计，集成电路测试成本约占设计营收的6%-8%，假设取中值7%，结合中国半导体行业协会关于我国芯片设计业务的营收数据测算，2019年我国集成电路测试市场规模为214亿元，同比增长22%；2020年我国集成电路测试市场规模为264亿元，同比增长23%；2021年我国集成电路测试市场规模为316亿元，同比增长19%。根据公司招股说明书，据Gartner咨询和法国里昂证券预测，2021年中国大陆的测试服务市场规模约为300亿元，全球的市场规模为892亿元。2025年，预期全球测试服务市场将达到1094亿元，其中，中国测试服务市场将达到550亿元，占比50.3%，5年内存在超过250亿元的巨量增长空间。

2）行业发展趋势

其一，封测厂主导中国大陆的测试市场，独立第三方测试厂商加速追赶。目前中国大陆相当比例的测试产能仍然集中在封测一体厂商的测试部门。以中国大陆最大的封测厂商长电科技为例，其2019年的测试收入达20亿元（长电科技2020年以后年份的测试收入未公开披露），业务规模领先于第三方测试企业。然而，在专业测试需求不断扩大的背景下，封测厂面临测试产能结构性失衡和测试方案开发能力不足的困境。与此同时，独立第三方测试厂商凭借专业的技术水平和高效的服务速度，在测试行业的市场地位将不断提高。2019-2021年，中国大陆第三方测试的3家代表性的内资企业伟测科技、利扬芯片和华岭股份的营业收入的年复合平均增长率分别为151.55%、29.85%和39.63%，已形成加速追赶的态势。

其二，中国大陆独立第三方测试厂商规模较小，还处于发展的初期，未来发展空间巨大。从发展时间上看，中国大陆独立第三方测试行业起步较晚，目前规模最大的三家企业中，除了华岭股份成立相对较早外，伟测科技、利扬芯片分别成立于2016年和2010年，成立时间较短。从规模上看，三家企业与京元电子、欣铨、矽格等全球一流第三方测试代工企业在体量上差距较大。2021年，中国大陆最大的三家独立第三方测试企业伟测科技、利扬芯片、华岭股份合计营收约为11.69亿元，占中国大陆的测试市场份额的3.70%，而京元电子、欣铨、矽格合计营收为624亿新台币，约为137亿人民币，在中国台湾地区测试市场的市占率接近30%。因此，无论从成立时间、目前规模、收入占比等角度看，中国大陆独立第三方测试厂商还处于发展的初期，随着我国测试行业市场规模的快速扩张以及独立第三方测试厂商专业化优势进一步显现，独立第三方测试厂商未来发展空间巨大。

创新药研发的行业：由于创新药的专利保护期和高额利润率，创新药物市场依然在持续增长，根据公司招股说明书，据弗若斯特沙利文的报告，2019年创新药市场规模已达到8,877亿美元，预计2024年将达到11,308亿美元。中国作为新兴创新药物市场正保持快速增长势头，2019年已达到1,325亿美元，预期2024年达到2,019亿美元，复合增长率达8.8%，超过仿制药市场增长率。

临床前CRO市场：根据公司招股说明书，据弗若斯特沙利文数据，全球临床前CRO市场规模已由2015年的153亿美元增至2019年的220亿美元，年复合增长率为9.5%，预期2024年将达到339亿美元。根据公司招股说明书，据弗若斯特沙利文数据，中国的临床前CRO市场增长迅速，已由2015年的13亿美元增长至2019年的32亿美元，年复合增长率为25.2%，预计2024年将增长至84亿美元。

CDMO市场：根据公司招股说明书，据弗若斯特沙利文的报告，全球合同研发生产服务市场规模由2014年的179亿美元增长至2018年的268亿美元，年复合增长率达10.7%，预计2023年将达到518亿美元。中国定制研发生产服务（CDMO）增长迅速，市场规模由2014年的12亿美元增长至2018年的24亿美元，年复合增长率达19.8%，预期2023年将达到85亿美元。

化学原料药的行业：当前，全球医药行业保持稳定增长的良好发展趋势，化学原料药行业是医药业的重要组成部分，呈现稳步增长态势。由于全球药品专利将大规模到期，各国仿制药市场蓬勃发展，从而推动全球原料药需求的快速增长。根据公司招股说明书，据Mordor Intelligence统计，2018年，全球原料药市场规模为1,657亿美元，2012年至2018年，年复合增长率为6.59%，基于其庞大的市场规模，处于平稳增长态势。根据中国医药保健品进出口商会数据，2019年，中国原料药出口量达1,011.85万吨，出口金额336.8亿美元。以出口金额计，原料药近7年出口规模CAGR为5.8%，持续保持稳定增长。2018年中国化学原料药工业销售收入为6,376亿元，利润总额为584亿元。

临床前CRO市场：随着创新药政策逐渐宽松，国际CRO需求转移等宏观环境变化，国内CRO企业发展迅速，已有部分国内CRO企业具备国际竞争的实力。未来，制药企业临床前阶段的研发投入逐渐增加，药品研发成本对所有制药公司，特别是对生物技术的初创公司，造成较大负担。临床前合同研究组织可以使制药企业专注发展其科学研发技术优势及避免对实验室与设备进行较大投资，协助制药企业改善效益。因此，临床前CRO行业需求将持续增长。随着我国新药研发、注册相关制度的不断完善和新药研发数量的增加，我国临床前CRO技术水平也逐步和国际接轨，同时我国的人力资源和实验室资源的丰富储备也使得行业具备持续发展的条件。

CDMO市场：为加快药品上市速度，提升研发效率，多数制药企业和生物科技公司都将主要精力集中在具有比较优势的前期研发环节，未来，CDMO的研究和制药服务需求将进一步提升。CDMO行业门槛较高，我国进入该行业时间较晚，但凭借政策支持、人才资源，临床资源以及基础设施等优势，全球CDMO市场正逐渐向亚太，尤其是中国市场转移，中国CDMO企业正成为大型跨国制药公司和创新生物科技公司的重要战略合作伙伴。

化学原料药的行业：由于化学原料药属于重污染行业，随着我国环保政策的收紧，供给侧改革去产能的持续，我国化学原料药产量在2017年后有所下滑，我国原料药行业出现了产能整合，行业集中度提高。行业原料药企业相继完成环保整改，国内原料药市场亦复苏回暖，产业结构更加合理，特色原料药的市场份额将进一步提升。而伴随着原料药DMF制度的实施，药品制剂企业在原辅料的选择方面将更加谨慎，进一步淘汰质量无法得到保证的企业，行业集中度将进一步提升。新医药政策环境是推动原料药商业化生产的新动力。自2015年起，国家药监局等监管部门出台一系列法规，包含优先审评、特殊审评、简化审批程序等，助推了我国医药行业的产业化进程。而随着我国研发实力的提升，创新药获批数量的大幅增加，原料药需求将持续增加，产业化速度进一步提升。

由于全球人口老龄化问题日趋严峻、慢病患病率不断增加，不断增长的医疗器械临床需求推动了全球医疗器械市场持续发展。根据公司招股说明书，2016年到2020年，全球医疗器械市场规模从3,868亿美元增长到4,854亿美元。欧美发达国家医疗器械发展起步较早，技术成熟，创新能力强，产品快速更新迭代促进了全球医疗器械市场不断增长；而发展中国家医疗器械发展起步晚，技术水平相对落后，未满足的临床需求成为全球医疗器械市场发展的主要驱动力之一。预计2025年，全球医疗器械市场规模将增长到6,836亿美元，其中医疗设备市场份额约占整体医疗器械市场的一半。在中国，随着居民生活水平的提高和医疗保健意识的增强，医疗器械产品需求持续增长。受国家医疗器械行业支持性政策的影响，国内医疗器械行业整体步入高速增长阶段。2016年到2020年，中国医疗器械市场规模从3,700亿元人民币增长至7,701亿元人民币，期间年复合增长率为20.1%，其增速远超全球医疗器械市场同期增速，并将继续保持快速增长，2025年预计将达到12,945亿元人民币。其中家用医疗器械在2020年的市场规模达到2,395亿元人民币。随着慢性病患者人数持续增长，健康管理意识及居民可支配收入的提高，家用医疗器械市场规模预计到2025年将以年复合增长率14.1%速度增长至4,638亿元人民币。

其一，人工智能在家用医疗设备的重要性凸显。人工智能技术的不断发展为医疗健康领域向智能化方向发展提供了有力的先决条件，人工智能为家用医疗设备赋能主要是协助远程诊断。在国家政策支持下，人工智能赋能家用医疗器械，通过建立远程医疗服务平台成为未来家用医疗器械发展的重要趋势。当前家用医疗器械生产企业正积极布局“人工智能+”家用医疗器械，利用人工智能技术及大数据来开发家用智能健康机器人，全方位对家庭各成员进行实时健康管理。未来，伴随算法和数据的进一步发展，资本的注入、利好政策以及相关监管机制和配套法律的进一步落实与完善，“人工智能+”家用医疗器械的应用场景将不断丰富和完善，产品落地迭代速度也将进一步加快。

其二，开拓非医疗营销渠道。医疗器械是一个渠道依赖的行业，医疗器械企业优化营销渠道及营销策略将成为行业发展的必经之路。优化营销渠道策略主要包括渠道扁平化和开拓非医疗销售渠道。目前，医疗器械产品需经过多层级的批发商与经销商，再流转到零售终端，其组织层次重叠，容易导致运转效率低下等问题，阻碍医疗器械的销售；而在为医疗器械行业带来业绩提升的电子商务渠道，由于与平台合作分润、促销活动压低价格等原因，企业产品毛利率不断下压。未来，渠道扁平化将成为行业发展的必然趋势。此外，中国医疗器械的销售主要以医疗销售渠道为主，产品在医疗终端的销量稳步增长，但增长速度有所放缓，开拓非医疗营销渠道成为医疗器械企业发展的重要趋势。

其三，医疗器械的进出口将继续增加。近年来我国医疗器械进口总额持续增长，伴随市场需求的进一步扩大以及国内器械公司加速海外市场布局进出口总额将进一步增加。目前，我国在高端的呼吸健康领域医疗设备上对进口产品依赖较为严重，尚未形成进口替代，未来一定周期内进口医疗器械将继续稳定增加，并将仍以高端影像类产品为主；出口方面，国内医疗设备企业及高值耗材企业正在积极提升技术水平和产品竞争力，已经取得了初步成果。根据中国医药保健品进出口商会统计，2020年我国医疗器械出口规模达到1,015亿美元。2020年受疫情影响，以呼吸机为代表的抗疫器械出口额大幅增长，总体而言，我国中低端器械耗材出口已经逐步进入稳定期，增长预期接近于行业增速；而随着部分头部器械企业在技术和产品上逐步具备较强竞争力，我国医疗器械出口未来将更多依靠中高端品种突破获取市场份额，技术壁垒和产品附加值有望提升，出口医疗器械的品种结构将逐步改善。

本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年09月30日，5日次新股换手率均值为8.7%，较上周减少0.9pct，处于2021年1月1日以来17%分位水平。